近日，来自香港的一家企业软件处理决议办事提供商惠程科技(WCT.US)生效登陆纳斯达克市集。该公司的上市之路十分漫长，早在2023年9月便已在SEC(好意思国证券交游委员会)巧妙提交了招股书，历时一年过剩才顺利上市。
本次IPO中，惠程科技拟以每股4好意思元发售200万股，其中包括110万股新股、90万股老股，共计募资800万好意思元。上市后公司股价连络多日高潮，终局11月11日收盘为8.98好意思元，较一个月前的刊行价涨幅已达到124%。
招股书涌现，惠程科技的IPO前投资者包括Ocean Serene(占已刊行股本总额的4.5%)、Paramount Fortune(握股3.5%)和Prestige Leader(握股3%)。
从事迹来看，公司2023财年营收、净利皆达成了双位数增长，不失为一家“小而好意思”的香港腹地SaaS办事商。但值得把稳的是，好意思股市集并不乏相通身处SaaS赛说念的中概股，而现在惠程科技市盈率(TTM)已达到203.67，远超同类个股估值。
惠程科技基本面究竟有什么看点?这还要从其招股书中探寻。
订阅办事增长强项 举座事迹发扬亮眼
公开辛勤涌现，惠程科技来自香港，是一家专注于企业软件处理决议办事的高端供应商。该公司中枢业务涵盖定制软件处理决议的联想与推行、云表SaaS平台的构建与运营及白标软件的个性化定制与深度开导。凭借其深厚的技巧实力与行业教学，惠程科技奋勉于为大师客户提供高效、安全、可定制的软件办事处理决议。
从收入结构来看，公司业务可分为三个板块：一是笔据客户需求量身定制的软件处理决议销售，该板块以其高度的无邪性和针对性赢得了市集的平时认同;二是白标软件的开导与授权，通过为互助伙伴提供品牌化、可定制的软件产物，助力其快速投入市集并扩伟业务规模;三是基于SaaS平台的订阅办事，这一模式不仅为客户提供了浅陋的软件使用步地，也确保了公司清爽的收入来源。
财务数据涌现，终局12月31日的2023财年，公司收入额约为249万好意思元，较旧年同期的167万好意思元同比增长49%;净利润为93.76万好意思元，较旧年同期的78.06万好意思元同比增长20%。公司方面表露，这一增长主若是由于定制软件处理决议收入加多115.5%，订阅办事收入加多363.4%，部分被白标软件销售收入减少50.1%所对消。
2022财年和2023财年，定制软件处理决议收入离别占总收入的约50.3%和72.8%，全年获取的客户订单从2022年的18个增长至2023年的46个;白标软件收入占比从2022年的45.9%下落至15.4%，订阅办事收入占比从3.8%增长至11.8%，后者的平均契约金额从旧年同期的约2756好意思元增长至8999好意思元。
智通财经APP了解到，2023财年，主要包括无形钞票摊销、分包老本、IT东说念主员老本和办事器房钱在内的收入老本为54.76万好意思元，同比增长55.2%，稍稍超越收入增幅，主要由于从第三方购买的ERP系统过火转机老本的无形钞票摊销加多。
2022财年和2023财年，毛利率离别为营业收入的78.9%和78.0%。终局2023年12月31日，公司筹谋活动产生的净现款为79.72万好意思元。
由于业务规模较小，公司事迹在很猛进度上依赖少数几位大客户。2022财年，两家客户离别占公司总收入的45.9%和12.2%，三家客户离别占应收账款总额的69.9%、14.6%和11.3%;2023财年，仍有一家客户占应收账款总额的11.8%。
招股书涌现，惠程科技定制软件业务的客户主要为来自不同垂直办事领域的中小企业，如零卖商、电子商务、餐饮、食物和饮料、营销机构、房地产机构、老师机构、保障机构或物流。
终局招股书发布日，公司也曾录用了64个网站和基于网站的行使容颜及61个出动行使要道开导容颜，功能包括计费、业务连接、臆造办公、即时通信、电话会议和VoIP、预订和票务、电子商务和买卖智能等。
聚焦中小企业客户，SaaS云平台廉价霸占市集份额
纵不雅公司基本面，云办事或将成为惠程科技的最大亮点之一。2023财年，公司云订阅办事的收入占比从3.8%快速增长至11.8%，成为收入增长最快的板块。
笔据招股书线路，惠程科技于2020年推出了专有的基于云的SaaS ERP软件平台MR.CLOUD，旨在为中小企业客户提供易于使用、价钱合理、全面且用户友好的ERP软件处理决议。Mr.CLOUD具有多模块、多佃户、可膨胀的特色，补助在网页端、iOS和Android端进行操作。
智通财经APP了解到，与甲骨文等行业头部公司比拟，MR. CLOUD具有较着的价钱上风，如甲骨文的云ERP平台老本约为100万港元，SAP SE的SAP ERP老本约为300万至400万港元，而惠程科技的ERP产物价钱不到10万港元，且提供14天的试用期。
MR.CLOUD整合了东说念主力资源连接、容颜连接、电子邮件营销自动化、财务司帐连接、报价发票连接、库存连接、群传、客户关系连接(CRM)、销售连接和文献连接等十大模块。现在公司的研发责任东要聚会于Mr.CLOUD平台的膨胀与完善，改日有望孝敬更多事迹增量。
比年来，我国企业级SaaS产业天然增速有所下落，但举座市集规模仍稳步增长。据中国信通院统计，2023年我国SaaS市集规模达581亿元，增速约为23.1%。
跟着机器学习和东说念主工智能等技巧的采选，技巧变革正为SaaS市集的广宽参与者提供了新的增长契机。同期，行业也面对着获客老本高、缺少广博评估递次、数据安全和隐痛问题等诸多挑战。
增长天花板受限或成改日发展隐忧
当作一家主要为中小企业提供办事的SaaS、PaaS办事商，惠程科技的业务既受到电子商务与在线支付快速发展的鼓励，也受益于中小企业向自动化、数字化转型的需求及环境可握续发展政策带来的无纸化需求。
跟着香港经济环境握续回暖，惠程科技的事迹也出现上升势头。数据涌现，2024年上半年，新设立的香港腹地公司总额为6.67万间;终局6月底，笔据《公司条例》注册的香港腹地公司总额达144.09万间，创下历史新高。
凭借其私有的地舆上风、怒放的市集环境和优厚的营商政策，香港将握续诱惑无数企业和海外资金涌入。然则，业务局限于香港一地，惠程科技改日的增长天花板并不算高，或将成为市集投资者担忧的身分。
对此，公司在招股书中表露，改日策动通过计策收购和互助伙伴关系膨胀在新加坡、澳大利亚的业务，并策动最终将业务和客户群膨胀到好意思国，但现在并未笃定或参与相关任何潜在计算的任何骨子性盘问。
另一方面，公司正在拓展与网罗营销相关的IT业务，包括搜索引擎优化(SEO)、电邮营销、搪塞媒体营销和内容营销，为此公司已研发了出动会员、购物网站、POS支付等功能模块。
不错看出，成绩于云办管事务的快速发展，惠程科技已取得亮眼事迹，但受限于较小的业务规模，公司改日仍将面对尽头多不笃定性。同期，公司身处的SasS赛说念现在融资热度已大不如前，这也诽谤了公司潜在的估值增漫空间。
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